投資理財

大家都經歷過看了運動卡通後，躍躍欲試地進行某種運動，只是通常都是一開始就想使出絕招。躲避球就想發火焰球；籃球就想投三分球；網球只想發ACE球，然而運動可沒那麼簡單，就算是像櫻木花道這種擁有異於常人，且適合打籃球的彈跳力天份的人，一開始也是得從運球練起。股票市場也常會看到這種人，在電視看到致富故事深受啟發，股市的運作、交易的原理、損益的來源都不重要，只想學最炫砲的操盤技巧。

人生第一次投籃就進了三分球的人，一定會有飄飄然的錯覺，認為自己就是那個天選之人，從此以後只要多練習投籃，有一天也能成為K湯這類C&S高手。但只要再多經過幾次嘗試，就會知道這運動沒這麼簡單，才知道第一次純粹是賽到的新手運。股市中也是相同道理，當一個完全沒有基本功的人拿到一次超級績效，幾乎可以確定只是運氣使然。最怕的是從此認為自己天賦異稟，因為股市的每次嘗試都是需要成本的，如果投出籃外空心可能還得倒貼不少。

如果要以運動來比喻，股票市場較像是一座野生激流，身為場中的泛舟選手無法控制水流的方向、速度，就算手上有漿也無法改變股市的洪流，能做的就只有不斷練習划漿技術，在適當的時機運用手上的工具讓自己不致翻覆。

 我是個不喜歡排隊的人，一直無法理解為什麼要排一個小時以上去吃名店，有一次我捨棄了人很多的拉麵店，轉往附近一家門可羅雀的拉麵店，結果讓我深刻領悟到群眾的智慧，邊吃麵心裡不斷在想為什麼要自作聰明，從此以後我痛定思痛，儘量先訂位。

這個例子跟過往每次的群眾瘋狂的原理相同，就是「從眾效應」。想像一個石器時代的人，如果看到大家竄逃，卻還在思考原因而沒有立即行動，他的基因應該能很難留下來，經過250萬年的時間早已將不適者淘汰殆盡。人類自石器時代至今約300代，即使早已不會在路上遇到猛獸，也很難評斷這種反射動作是好是壞，但還不足以修正這個不太靈光的基因。

有關群眾的瘋狂事蹟，從比較典型的《異常流行幻象與群眾瘋狂》到諸如《漫步華爾街》等投資書籍也會有許多瘋狂事蹟，從燒女巫、末日說到鬱金香、南海泡沫等，人好像就是不斷犯錯→記取教訓→忘記教訓→再犯錯。要寫這本書的心得不得不與《異常流行幻象與群眾瘋狂》相比，這本與前書相比，較多著墨於宗教類的瘋狂事蹟，另外就是在腦科學研究較完備後，作者試圖使用科學方式了解當時人們到底在想什麼。

即使你看過《異常流行幻象與群眾瘋狂》，本書還是相當值得你一看，原因有三個：

 人每天睜開眼睛就得花錢，吃的喝的用的開的，既然每天都得花錢，該怎麼花就是大學問了，哪些是「需要」，哪些是「想要」你會分嗎?一般人想到省錢都是每天少喝一杯飲料、蝦皮領折價券少花個40元之類的，這些也不能說不重要(而且很有成就感)。但更多人忽略了許多更大筆的花費，可謂因小失大。其實許多人不是不想省錢，只是常把需要與想要搞混罷了。

我認為，在「需要」的東西要以企業經營的角度看，必須要有不可取代的需求功能，且成本最低才算，不符合的就得歸在「想要」。舉例來說，我需要洗碗機，因為我認為每天半個小時的洗碗時間可以讓我做更多事(有產值)，如果我一定要省下這半小時，只有請個傭人才可替代，而傭人比較貴(成本考量)，所以洗碗機自然是歸類在「需要」。投資上我認為訂閱制的產業分析除了可以幫我節省時間外，許多成果叫我研究一個禮拜也沒辦法完成，而相較於所付出的成本，在投資上為我帶來的收益是筆划算的投資，所以也算在「需要」。

現代社會充滿了數據，GDP的數值、成長率，世界排名、購買力平價等，當數字的精確度不斷提升，你以為你更了解這個世界了，但很可能你只是被數字操弄了，正因為統計數據多如牛毛，如果帶有目的的使用，要找到符合自己的數據也非難事。

作者在書裡從人口、嬰兒死亡率、國家GDP，講到燃料的效率、科技的發展、氣候暖化的影響等，書中提出的數據量多不勝數，足以看出作者在其中付出的心力(就他自述是從1970年即開始追蹤這些數據)，更讓我驚訝的是作者能在其中找到合適的對比，除了科學上的意義外更讓人印象深刻。

內政部營建署每年都會有購屋住宅利息補貼申請，利率是很誘人的郵儲利率加0.042%(一般民眾)，但每年申請的人不多，就算想申請，看到密密麻麻的表格也不免頭昏眼花，很多人便直接放棄，實在可惜。因為利率應該很少一般人可以拿到(目前是0.887%)，額度也有210萬元，而且沒有看起來這麼難申請，本文將說明如何申請及注意事項，不管是已經買房(一年內)或是明年預計買房的都建議花點時間看看，讓自己多一個機會。

先說我自己在兩年前申請的條件，年薪約80萬，太太照顧2個小孩沒有收入，每個縣市有各自的最高家庭年收入(如下圖)，像台北市是166萬，直轄市、新竹等各有不同級距，一般像彰化縣是97萬，雖然雙薪家庭可能會超過，但如果是單薪家庭的30歲左右的人其實滿有機會符合條件。如果是屬於中低收入還能適用第一類的郵儲利率減0.533%。(目前為0.312%)

最近各國的物價指數都呈現上升趨勢了，小市民的感受也從油價轉移到零售業，包括麥當勞、鼎泰豐都已經吹起漲價的號角。政府於是協調了超市賣場設置平價專區，到底像這種由政府主導減緩漲價的手段會不會成功呢，有兩個真實案例可以提供思考。

第一個是最近發生的中國無預警斷(限)電措施，標榜「不定期、不定時、無計劃、無通知停電限電」，根本原因就是在先前「制裁」了澳洲媒炭進口，導致自己煤炭供不應求，而中國官方又限制電力公司調漲電費，後來又限制了發電用的動力煤賣價，但從結果來看這些作為似乎沒有發生效果。上有政策下有對策，限制了調漲電價，發一度賠一度，雖然不敢明目張膽不發電，但用鍋爐「歲修」的名義就說得通了，為了公共安全沒話說吧。後來中國官方意識到問題，改限制動力煤的價格，這使得採煤業者採一噸賠一噸，乾脆用各種理由減少產出，最後限電的結果還是無法避免。

當兵是我從學生時期轉換到社會的重要階段，如果要說我從當兵學到了什麼的話(而且是唯一一個)，就是認知了社會上大部分的人是得過且過，現實生活中，只要能夠中規中矩，已經贏過了大多數的人了。就像書中所說，職業網球員90%是靠自己打出優秀的球才能得分，而業餘網球選手90%的得分是來自對方的失誤，換句話說，90%是靠不失誤得分。

作者努力在這本書裡試圖翻轉指數化投資的宿命，許多人對指數化投資賦予「懶人投資」、「被動投資」，好像你採取了這種投資法，代表你不夠優秀、不夠勤勞、不夠積極。作者在書中舉了死亡保險這個例子，這個名稱給大眾很負面的印象，因此一直賣得不好，直到他改名為「人壽保險」後，業績就一飛沖天。許多人對指數化投資的印象也是這樣，大家都可以選擇指數化投資，但我要的不只這樣。

市面上許多主動投資的基金，算上管理費後幾乎無法勝過大盤，作者也指出，如果報酬少了總資金的1%，實際上是少了13%。因為以股票報酬約7%來看，少了1%等於少了1/7，約13%的報酬。除了實際發生的管理費外，還有手續費及你所花的心力，實際上你會發現，要能穩定勝過大盤，且能負擔管理費及你自己管理的成本的機會少之又少，然而複利效應又需要時間來發揮效果，因此在投資路上能犯錯的機會不多。

聯準會昨天一口氣升息3碼，台灣也要跟著升息半碼，你是不是很擔心手上的房貸、信貸呢?

趕快來看看這篇，讓自己做好準備。

隨著最近的通膨指數公佈，聯準會這次超出預期的升息3碼，也讓市場從極少人認為今年會升超過13碼，到現在整個情勢反轉，變成幾乎沒人認為會低於13碼。

※資料來源：財經m平方網站

這篇文章會告訴你，升息對你的房貸會造成多少影響，同時也會告訴你，我認為不需要太過擔心的理由。

我們知道一碼是0.25%，大家最擔心的，想必是這對房貸月還款金額會造成多大的影響吧。

我們以30年期房貸，本息攤還來看，100萬每升1碼，每月還款金額會增加124元；同樣條件20年期的貸款，100萬每升1碼，每月還款金額會增加118元。

看得出來吧，年期越少每升息1碼影響就越小，你一定猜到了，7年期的信貸影響更小，百萬元/月只差了110元。

人類自古就是由貪婪與恐懼操控的，為了獲得食物、土地、資源，所以去打獵、鬥爭；為了躲避野獸、敵人而發展出反射系統，例如聽到巨大聲響或毒蛇的嘶嘶聲會彈起來準備逃跑。可以說人類能存活至今，除了過人的大腦和已知用火外，就屬這些本能的功勞了。

人類開始使用文字大約是4,000年前，用火約150萬年前，但人類可是早在500萬年前就與黑猩猩分家了，因此人類進入有意義的社會的時間，與史前時代相較，也就是必須躲避野獸的時間，可說是小巫見大巫，莫怪人類至今還存留許多遠古本能，儘管現代可能不是很管用。如果有個史前人類，看到一群人奔跑不跟著跑的話，他的基因不太可能留存到現代；在遠古時期需要思考的事可能只有明天或後天，如果思考的是十年後的事，可能明天就餓死了。所以現在留下的基因，並不是最適合現代生活，為了更能適應現代，你需要靠理智調整行為。

什麼是貨幣幻覺?

在《金融騙局》的解釋是這樣的：「人們傾向認為自己擁有的貨幣具有固定價值，是其他物品出現價格上的變化。」

所以貨幣幻覺跟投資理財、甚至生活到底有什麼關係呢?

其實大有關係，簡單說，排除掉貨幣幻覺照成的偏誤，會使你更能金錢的使用，不管是投資或買消耗品上，能夠更花在刀口上。

所以，貨幣幻覺到底什麼意思呢?

舉最近許多店家都在漲價的狀況來說，不管你叫他通貨膨脹或是物價上漲，以直覺反應來說，一百元還是一百元，只是以前吃麥當勞薯條還能加大，現在買不起一個套餐，也就是大家覺得是東西變貴了，而不是錢變薄了。

每到選舉，政治人物就會提出哪任總統花了多少、舉債多少來攻防，通常都是較近代的總統舉債較多，這也是貨幣幻覺。

因為現在的一兆跟20年前的一兆購買力已經大不同了，但大家都傾向用絕對數字來做比較。

看到這邊你應該注意到了，所有跟金錢有關的數字，都要考慮購買力才是比較恰當的，也就是要經通膨調整後的數字才能拿來比較。

以房價而言，近年來房價的確是漲到很有感，但如果要說房價不會下跌這句話只算對了一半。

為什麼這麼說呢?