士丹利周記｜新一代股王：Nvidia (NVDA)

在新一代的美股熱潮中，Nvidia (NVDA) 無疑是市場上最受矚目的焦點之一。這家公司剛剛公布的2024年第三季財報顯示，其營收高達351億美元，與去年同期相比增長了94%。其中資料中心的收入達到308億美元，增長率高達112%，佔公司總營收的87.8%。毛利率更是達到了驚人的75%。這些數據無不顯示Nvidia不僅在銷售上表現亮眼，更是一家真正高利潤的公司。然而，對於這樣一間表現突出的企業，市場上卻依然存在不少批評的聲音。

不少財經評論員、「專家」甚至所謂的「博士」都認為Nvidia的增長已經到頂，他們警告投資者不要再高追這家公司的股票，甚至認為AI是一場泡沫，終將破裂。然而，諷刺的是，這些聲稱AI泡沫化的「專家」很多並未真正使用過AI技術，也缺乏對其應用的深入了解。有位經濟學家在過去兩年持續預言美國經濟將會衰退，但事實上，美股多個指數卻在不斷刷新歷史高點。這樣的論調顯得空洞且缺乏事實支持。大家都知道，這些「未日博士」只要持續唱衰，遲早會有一次猜中，但代價則是錯失了眾多的賺錢機會。

我過去也曾經熱衷於收聽這些「專家」的分析，但在長時間的接觸後，開始意識到這些所謂的「專家」往往只會馬後炮，或是教人如何短期炒作波幅，務求每天的節目都有「內容」。如果每天追隨這些意見，跟著他們所設立止蝕位，頻繁地進行短線交易，最終只會賺到一些零星的小錢，卻難以實現長期的可觀回報。這也是可以理解的，這些評論員需要每天在節目中發表見解，難免空話連篇、內容泛泛而談，甚至連Nvidia這樣的企業到底是做什麼產品的都未必清楚，僅依賴技術圖表和機構報告便隨意發表高見，實在讓人啼笑皆非。老實說，如果他們真的如此厲害，點石成金，理應早已發達，為什麼每天仍要坐在螢光幕前「工作」呢？

試想，如果你身處一家每季業績創新高，毛利率高達75%的公司，你真的會覺得這家公司沒有前途嗎？Nvidia的股價從五年前的6美元飆升至如今的140美元，不少人因為聽信那些專家的「見頂」言論，早早就將股票拋售套利，錯失了這20倍的漲幅。Nvidia的市值現已超過三兆美元，相當於香港十年GDP的總和。具體一點理解，香港整個股票市場的總市值也不過4.5兆美元，而Nvidia一家公司便已經達到整個香港股市的八成之多。

Nvidia的成功並非僥倖，而是基於技術的領先和市場的強烈需求。如果稍加了解GPU技術，便不難理解Nvidia的潛力所在。如今，所有的科技企業都在積極投入AI，將其視為企業未來的戰場。Apple、Tesla、Google、IBM、Amazon、Meta等科技巨頭每年在AI上的投入不計其數，而這一切都指向了一個關鍵點：在AI的競賽中，訓練速度就是成敗的關鍵。Nvidia正是通過不斷提升GPU的運算速度，讓各大企業爭相購買其最先進的產品，以確保自己的AI技術能超越競爭對手。因此，Nvidia的產品在市場上始終供不應求。

在每個時代，都會有一些引領潮流的「股王」。70年代的波音(BA)、80年代的Nike(NKE)、90年代的Cisco(CSCO)、千禧年代的騰訊(0700)以及2010年的台積電(TSM)，這些公司都在各自的領域中成為了投資者追捧的對象。而到了2024年，Nvidia成為了這一代的代表，受益於AI的崛起。然而，AI產業的受益者不止Nvidia一家，設計、醫療、數據中心、物流、軍事、交通等各個領域都將逐漸與AI接軌。

不要盲目地信奉專家的話，也不要輕易跟隨他人的意見。真正的成功來自於不斷學習和對市場趨勢的深入理解。唯有對公司和行業深入了解，才有信心一直堅持，直到有新技術誕生時，才可及時捕捉機會。只有這樣，我們才能找到下一個Nvidia，抓住下一個改變時代的機會。

2/12/2024–8/12/2024