士丹利周记｜新一代股王：Nvidia (NVDA)

在新一代的美股热潮中，Nvidia (NVDA) 无疑是市场上最受瞩目的焦点之一。这家公司刚刚公布的2024年第三季财报显示，其营收高达351亿美元，与去年同期相比增长了94%。其中资料中心的收入达到308亿美元，增长率高达112%，占公司总营收的87.8%。毛利率更是达到了惊人的75%。这些数据无不显示Nvidia不仅在销售上表现亮眼，更是一家真正高利润的公司。然而，对于这样一间表现突出的企业，市场上却依然存在不少批评的声音。

不少财经评论员、「专家」甚至所谓的「博士」都认为Nvidia的增长已经到顶，他们警告投资者不要再高追这家公司的股票，甚至认为AI是一场泡沫，终将破裂。然而，讽刺的是，这些声称AI泡沫化的「专家」很多并未真正使用过AI技术，也缺乏对其应用的深入了解。有位经济学家在过去两年持续预言美国经济将会衰退，但事实上，美股多个指数却在不断刷新历史高点。这样的论调显得空洞且缺乏事实支持。大家都知道，这些「未日博士」只要持续唱衰，迟早会有一次猜中，但代价则是错失了众多的赚钱机会。

我过去也曾经热衷于收听这些「专家」的分析，但在长时间的接触后，开始意识到这些所谓的「专家」往往只会马后炮，或是教人如何短期炒作波幅，务求每天的节目都有「内容」。如果每天追随这些意见，跟著他们所设立止蚀位，频繁地进行短线交易，最终只会赚到一些零星的小钱，却难以实现长期的可观回报。这也是可以理解的，这些评论员需要每天在节目中发表见解，难免空话连篇、内容泛泛而谈，甚至连Nvidia这样的企业到底是做什么产品的都未必清楚，仅依赖技术图表和机构报告便随意发表高见，实在让人啼笑皆非。老实说，如果他们真的如此厉害，点石成金，理应早已发达，为什么每天仍要坐在萤光幕前「工作」呢？

试想，如果你身处一家每季业绩创新高，毛利率高达75%的公司，你真的会觉得这家公司没有前途吗？Nvidia的股价从五年前的6美元飙升至如今的140美元，不少人因为听信那些专家的「见顶」言论，早早就将股票抛售套利，错失了这20倍的涨幅。Nvidia的市值现已超过三兆美元，相当于香港十年GDP的总和。具体一点理解，香港整个股票市场的总市值也不过4.5兆美元，而Nvidia一家公司便已经达到整个香港股市的八成之多。

Nvidia的成功并非侥幸，而是基于技术的领先和市场的强烈需求。如果稍加了解GPU技术，便不难理解Nvidia的潜力所在。如今，所有的科技企业都在积极投入AI，将其视为企业未来的战场。Apple、Tesla、Google、IBM、Amazon、Meta等科技巨头每年在AI上的投入不计其数，而这一切都指向了一个关键点：在AI的竞赛中，训练速度就是成败的关键。Nvidia正是通过不断提升GPU的运算速度，让各大企业争相购买其最先进的产品，以确保自己的AI技术能超越竞争对手。因此，Nvidia的产品在市场上始终供不应求。

在每个时代，都会有一些引领潮流的「股王」。70年代的波音(BA)、80年代的Nike(NKE)、90年代的Cisco(CSCO)、千禧年代的腾讯(0700)以及2010年的台积电(TSM)，这些公司都在各自的领域中成为了投资者追捧的对象。而到了2024年，Nvidia成为了这一代的代表，受益于AI的崛起。然而，AI产业的受益者不止Nvidia一家，设计、医疗、数据中心、物流、军事、交通等各个领域都将逐渐与AI接轨。

不要盲目地信奉专家的话，也不要轻易跟随他人的意见。真正的成功来自于不断学习和对市场趋势的深入理解。唯有对公司和行业深入了解，才有信心一直坚持，直到有新技术诞生时，才可及时捕捉机会。只有这样，我们才能找到下一个Nvidia，抓住下一个改变时代的机会。

2/12/2024–8/12/2024