收息为王: 再论「价值投资」
2025年10月3日
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在现今瞬息万变、资讯爆炸的金融市场中，散户面临著无数选择：要么跟随市场趋势操作，追逐热门科技股、要么进行高频交易。然而，散户一般要上班工作，未必能够花时间追逐公司的最新消息，当好消息公布后，散户立刻追入，市场称为趁好消息出货。然而，散户经常进行高频交易，有冇反思投资风格是否适合己 ? 有冇统计每年的回报多少，回报是否称心满意?
价值投资，源自本杰明・葛拉汉（Benjamin Graham）与戴维・多德（David Dodd）所著的《证券分析》一书。其核心精神在于以企业内在价值为依归，寻找被市场低估的资产，价值投资者愿意耐心持有资产，中长线分注投资，持货最少12-18个月，过程中尽量减少卖出次数，并相信公司股价在短期内常受情绪影响，期待未来这些公司能够实现价值回归。只要所投资的公司所在行业具有良好的发展前景，而且竞争格局稳健，这些公司就能够建立强大的护城河，并保持稳定的业绩表现。随著时间的推移，其估值最终将反映出这些良好的基本面。
但是，恒生指数上升到26000，我们要发掘估值便宜的股份是不容易的事。价值投资也被视为一种相对枯燥的策略，因为它需要投资者进行大量的研究和分析，以增加找到长期具有发展潜力的优秀企业的机会。如果确认基本面出现恶化，例如:生产底片起家的柯达公司(kodak) 坐拥9成美国底片市场，却于2012年申请破产。投资者应果断壮士断臂，以保护自己的资本和未来的收益。
《收息为王》专栏是分享价值型的收息股/高息股，何谓收息股？收息股大致可分为高息股与股息增长股。高息股的特点是派息率高，现金回报丰厚，对追求即时现金流的投资者极具吸引力。不过，需要注意的是，高息并不代表公司业务稳定，部分高息甚至只是因股价下跌而被动拉高收益率，读者仍需留意盈利增长和营运现金流。
读者可以透过EJFQ选股系统，即时知道公司的基本面(盈利预测走势、预测市盈率及市销率区隔、市账率区隔、预测股息率、离目标价上升空间) 读者可以从数据中评估公司的估值是否被高估，合理或低估等，制定合适的策略。
Jacky Lui