收息为王: 月供之选--广深铁路
收息为王: 月供之选--广深铁路
2025年11月14日
回应(0) 阅读(3330)
今期介绍广深铁路(00525 
)，先分析区域发展与投资前景。
广深铁路股份有限公司，是一家在上海、香港上市的铁路运输公司，也是中国目前在三地上市的铁路运输企业。作为连接华南经济枢纽的重要铁路，广深铁路主要经营客运、货运、委任运输服务、道路网清算、列车维修及租贷收入等，见证了区域经济快速发展的历程。随著沿线城市持续推动现代化建设，广深铁路的运能与服务质素亦不断提升，成为促进人流与物流交流上必需的交通工具。这条铁路的稳定运行，进一步强化了大湾区内部的联系，为促进区域整体协同发展发挥了积极作用。
公司未来盈利前景取决于广深铁路、广州市政府及广铁集团共同参与的广州东站改建项目。整个投资项目金额高达166亿元，其中广深铁路的预计投资额为52亿元。新建的广州东至新塘线将引入车站，使广汕高铁、赣深高铁、广珠高铁等多条线路能够直达广州市中心。改建后，车站规模会由目前7台 15 线增加至14台24线，总对数由100对升至197 对，其中高铁由52对升至164对，该项目预计于2030年完成。在分析广深铁路的投资价值时，需要回顾公司的经营现金流、资本开支、净利润及每股派息等多项经营指标。
广深铁路近年财务状况风险评估
广深铁路近年经营现金流表现出显著的稳定增长趋势。2022年，公司经营现金流曾经大幅下降，但随后于2023及2024年强劲反弹，2024年更创下历史新高，充分体现出公司现金回流能力明显增强。
资本支出稳中略升
资本支出方面，公司有计划地逐年增加投入，主要用于基础设施建设与设备升级及日常维护。虽然支出逐步提升，但增速始终保持温和，没有明显超出现金流承受能力，资金链并未出现重大断裂风险。广深铁路的经营现金流水平，相信足够应付未来五年广州东站改建。
盈利能力恢复
自2022年低点以来，广深铁路的净利润大幅回升，2023与2024年均维持在稳健区间，显示主营业务回报良好。配合稳定的派息，2023及2024年恢复每股0.07元派息，突显公司具备盈余分配的能力与信心。
债务及偿债能力
公司资产负债率长期维持于约20%至25%，属于行业较低水准。现金流量足以覆盖资本需求与派息，短期及中期内未见明显偿债压力。
综合评估与结论
广深铁路在财务上现金流充裕、盈利正增长、负债水平温和。持续关注资本支出规模与盈利及现金流的协同，是控制财务风险的关键。短期内，风险属可控范围水平，若外部经济及运输环境稳定，广深铁路的财务健康具备良好韧性。综合市场分析: 公司截止第三季业绩，公司净利润达11亿，按年升幅达20%，业绩已经超出2024年全年业绩， 预计2025业绩净利润肯定可以达双位数字，有增派息的条件。
盈利前景
加快广州与深圳「一小时通勤及生活圈」建设，推动「超级交通枢纽」转型
根据最新消息，广深铁路积极推进广州与深圳「一小时通勤及生活圈」的建设。深圳至广州东站的班次进一步加密，最快每5分钟一班，平均每13分钟一班车，大幅提升两地之间的交通便捷性。调整服务后，
广深铁路与广深港高铁、赣深高铁形成互补作用，覆盖广州北、广州白云、广州东、深圳、福田等重要车站，实现航空、高铁、城际铁路等不同交通方式的高度融合，构建完善的交通生态圈。
中长期发展：枢纽站升级与客流效应
从中长期角度来看，广深铁路正持续整合多条线路。改造后的广州东站将从传统火车站升级为集高铁（如广汕高铁）、城际铁路（广深线）及多条地铁线于一身的大型综合交通枢纽。因为乘客转乘广深线将更加便捷，这种枢纽地位将吸引来自四面八方的转乘客流汇聚于此，进一步带动广深铁路的客运量提升。
运营效率提升与设施现代化
新的站房设计及优化的轨道布局将显著提升车站的运营效率与接待能力。设施的现代化升级预期将支持广深铁路开行更多班次，特别是在高峰时段。班次容量的增加，有助于直接转化为更高的客运收入，进一步增强公司盈利能力。
投资策略
根据EJFQ的数据，广深铁路目前属于横行股，公司预测市盈率为7.4倍，市账率为0.47倍，预测股息率达5.4%。然而，现时股价尚未反映广州东站改建后所带来的高铁人流及潜在票务收益。鉴于业务的独特性，未来广深铁路在某些程度上可比拟香港港铁。对于保守型投资者，建议密切关注广州东站改建工程的进度，以及资本开支的水平，作为投资决策的重要参考依据。至于进取型投资者，尤其是经常往返粤港大湾区的朋友，则可考虑在横行区水平投资第一注，并于接下来的12至18个月采取月供策略，以期达致财息兼收，同时对冲日常交通费用。