士丹利周記｜默默耕耘台積電

去年十月，我曾撰文「天下無敵台積電」中指出，台積電已穩坐「天下無敵」的寶座。我當時的觀點是基於其2024年第三季出色的財報表現，並預期它將會繼續引領全球半導體市場，憑藉技術領先與全球產能佈局，鞏固在國際供應鏈中的主導地位。如今，2025年第二季的財報正式公布，這家台灣科技巨頭再次以強勁數字證明自己絕非曇花一現。

財報震撼市場，業績創歷史新高

根據最新財報，台積電第二季營收高達301億美元，年增長44%；淨利潤達128億美元，亦同比增長43%。對比2024年第三季的營收230億美元、淨利潤101億美元，這次表現無疑再次刷新紀錄。營收與利潤的大幅增長，顯示台積電在全球供應鏈波動中，仍能穩健掌控成本、提升單位售價，具備卓越的經營能力。

先進製程主導營收，7奈米以下已成主流

本季，3奈米、5奈米及7奈米製程的營收占比分別為24%、36%與14%，三者合計高達74%，較去年同期提升5個百分點。這意味著高階製程的市場需求不但強勁，且仍具上升空間，為台積電的毛利率與長遠競爭力提供強勁支撐。

曾有不少市場評論和專家質疑：手機是否真有需要使用如此高效能的晶片呢？但事實證明，先進製程的需求早已由智能電話延伸至人工智能伺服器與高效能運算（High Performance Computing, HPC）領域。根據台積電財報，HPC已佔總營收六成，遠超智能電話的27%。這些新興應用正是推動晶圓技術不斷演進的主力軍。

魏哲家與「台式工業家領導」：沒有煙火，只有實幹

相較於黃仁勳、馬斯克等科技圈明星CEO，台積電的執行長魏哲家顯得格外低調。他沒有華麗舞台演說，沒有高調的社交媒體存在，但他以紮實的工業精神、卓越的風險管理及成本控制，為台積電打造了堅實的營運底盤。這種務實的企業文化與高執行力，正是台積電能夠在競爭激烈的半導體產業中屹立不搖的根本。

展望未來：2奈米將再掀浪潮

2奈米製程預計將於2025年下半年正式量產，2026年Apple、Qualcomm與MediaTek將成為首批採用該技術的客戶。屆時，先進製程於旗艦手機與AI伺服器中的滲透率勢必大幅提升，5奈米以下製程的營收比重亦將進一步攀升，推動整體毛利與淨利潤的再一波成長。

總結

台積電並不依賴誇張的敘事或聲量營銷，其成功靠的是腳踏實地、持續創新、以及精密管理。從最新業績看來，這頭半導體巨獸仍在穩健地向前邁進。對長線投資者而言，這或許正是最值得信賴、最安心持有的資產之一 — — 因為真正的王者，從來不靠喧嘩取勝，而是在默默耕耘中實現天下無敵。

14/7/2025–20/7/2025