全球金融资产评估报告

2025年4月，特朗普的关税政策来袭，一场没有硝烟的贸易战争正式拉开了序幕。之前的文章我们分析了特朗普贸易战争背后真正目的以及由此而引发世界格局的变革。作为专业的智库投资机构，我们将陆续不定期的推出全球金融资产最新评估报告，寄希望在这个高度不确定的变革时期，点亮一盏灯火，照亮前方的路。

声明：我们的金融资产投资报告有效期为一年，即从现在开始为期一年大概率发生的事件以及资产的价值。但是由于政治局势，市场每天不停的变化，我们不可能100%准确评估出各种资产一年后的真实价格，只能通过我们的分析给出大概率会在一年内到达的价格。投资重点是抓住长期趋势，做短线交易，才能在金融市场赚取丰厚的利润。否则，任何逆向操作，最终只会逐渐退出市场，成为被收割者。

今天我们将重点解读全球六大金融资产价值，其中包括股票、债券、石油、大宗商品等。

一．美国三大股指

2025年4月，受到特朗普总统最新的关税政策，美国三大股指大幅回调，跌幅高达15%。经历了动荡的四月，目前三大股指有了筑底的趋势，美股七大科技公司均纷纷录得创纪录的跌幅，特斯拉股价更是直接“腰斩”，跌幅50%。不过，目前的资产价格已经来到了合理的区间，不论是七大科技公司还是其他企业，美股的泡沫已经完全破灭，短期很难有更大的下跌空间。我们以道琼斯指数为例，目前道琼斯指数为39600点，短期即一个月内大概率会收复42000点的失地，站稳42000点。考虑美联储降息等因素，我们将赋予道琼斯指数在42000-44000点的区间震荡。除非市场有超预期的事件发生，包括美联储加速降息脚步以及幅度，特朗普与主要贸易伙伴达成新的关税协议，否则道琼斯指数今年内很难突破45000点的大关。

不过短期，我们一样给予美股买入评级，道琼斯指数在42000-44000点的区间震荡。

同时由于日本股市与美股高度雷同，所以我们同样赋予日经指数买入评级。

同时，我们给予美债买入的评级操作。美债经历了疯狂抛售的压力，市场也正在逐渐回归理性，美债将受到新资金的支持。

二．印度股市

其次我们重点关注印度市场，在中美贸易冲突升级的背景下，印度将成为最大的受益者。首先印度拥有全球最多的人口，而且还处于持续的增长状态，消费潜力巨大；此外，莫迪总理的连任，为印度政策的延续性提供了最大保证，印度在国际的影响力正在逐渐增大。它们与西方国家拥有很多共同的文化背景，这让他们与西方之间的关系更加紧密。日前，中国由于特朗普关税政策而取消的50架波音飞机也正式被印度所接收。种种迹象表明，印度正在逐渐挑战中国，成为亚洲未来的主导力量。

同时，西方企业纷纷加大在印度的投资，低廉的人力成本，丰富的市场资源以及庞大的消费潜力，都将让印度成为未来全球主要的市场。

而这次特朗普的关税政策，显然是把印度当成了自己的盟友，给予了最大的优惠政策。相信印度也将很快与美国达成新的贸易协议，进一步巩固自己的地位。

综上所述，我们给予印度股市买入评级，即一年内将有至少8%的整体涨幅。

三．中国股市

之后我们关注大陆股票市场。上证指数在年初受到政府消费补贴政策以及DEEPSEEK横空出世等综合因素影响，持续上涨，一度上探3450点。但是随着特朗普关税政策影响，清明节后直接下挫8%，在3000点受到支撑，此后逐渐反弹，弥补跳空缺口，目前维持在3300点附近。

首先中国是这次特朗普关税政策主要针对的国家，基本很多的关税政策都是特别针对中国而设立的。2025年中国第一季度GDP增幅为5.4%高于市场的预期。而在今年的两会期间，政府制定了5%的GDP增长目标。我们在之前的文章中，详细分析过中国2025年经济走势， 在投资、外贸以及消费三大主要环节中，外贸今年将是受到冲击最严重的一环。2024年中美贸易额为4.9万亿，鉴于目前的关税背景，中美之间的贸易基本停滞；

此外，这次美国还特别针对中国“借道”东南亚国家实现对美国的出口，也提高关税封堵任何中国制造商品。2024年中国总的出口额度为23.97万亿，进口为18.1万亿；受到特朗普关税的影响，我们预估今年中国出口额度将大幅降低，从去年的23.97万亿降到15-18万亿区间，受到出口减弱的影响，中国的进口也将同时降低，大概维持在15-17万亿附近。整体中国2025年外贸数据将在30-35万亿的合理区间。我们不排除中美或中国与欧盟等达成新的贸易协议，最终会将整体的外贸数据拉回至35-40万亿区间（2025年中国GDP推算）。

2024年中国外贸数据为43.85万亿，这就意味着在外贸这个环节上将比去年数额减少4-8万亿。去年中国GDP为134.9万亿，按照今年5%的增速，将达到141万亿。但是外贸减少4-8万亿，我们取中间值6万亿，意味着投资和消费将加大比重，才能有机会实现5%的增长。此消彼长间，我们可以遇见今年将大概率实现两次的降准与降息；此外对消费的补贴将增加比重，从15%的国补增加到25%，地方政府在额外补贴，才有机会实现GDP增长目标。不过这些政策都将在下半年，尤其是8、9月份推出。

所以，我们可以大概率的推测出今年第二季度和第三季度中国GDP将来到4.2-4.6的区间；而上证指数将维持在3000-3400点之间。而第二季度、第三季度上证指数将呈现出震荡走势，有机会下探3000点的支撑位。我们给予上证指数“观望”评级。

此外，我们再次给予大陆以及香港房地产卖出评级。大陆GDP需要投资、消费来弥补外贸的损失，而房地产在消费比重是最大的。考虑到全国各地目前庞大的库存，政府最应该优先考虑的政策就是最大限度的去库存，当一个资产价格足够低自然就会有买家和成交量。成交量是政府最关注的，所以只要房地产价格大幅下挫，才能起到促进成交量的作用。基于这个原因，我们再次赋予大陆房地产卖出评级。

四．比特币

比特币作为全球重要的金融资产正在被越来越多的机构认可。作为加密货币的支持者，特朗普以及马斯克都将会从加密货币中受益，所以加密货币走强长期看符合所以人的利益与预期。从比特币近期走势看，明显受到特朗普关税政策影响，但是相比与其他金融资产，比特币的走势依然强筋，最大回调到7.4万美元。比特币天然的稀缺属性注定了他们的价值，短期比特币很难在跌回到8万美元。

我们将赋予比特币买入评级，即2025年底，比特币的价值将突破12万美元。详细内容可以参考之前的文章（比特币权威估值分析），比特币的权威估值。

五．石油

石油的价格在特朗普执政期间势必受到打压，不论是传统的共和党支持者，还是特朗普的对外战略等都是以获取更多更加廉价的石油为基础的。石油是绝大多数生产品的重要原材料，只有石油的价格下跌才能降低美国的CPI，为降息创造条件。所以不论从那个角度来看，未来四年国际石油价格将始终徘徊在低位。

具体看，我们将赋予石油卖出的评级，即2025年底石油的价格将来到40-50美元的区间。

六．个股分析

1. 我们之前讨论过关于长和集团以及长实的估值（再见，李家的“城”），我们继续维持长和集团卖出的评级，估值为30港元；长实“卖出”评级，估值20港元；

2. 大陆股市，我们评估格力电器。关注格力电器主要原因是董明珠女士再次当选为格力电器CEO，开启了第五任任期。在长达15年掌管格力电器的岁月中，董女士带领格力电器走出了一条国企复兴之路，是中国房地产、对外贸易最大的受益者。不过年过七旬的董女士显然已经逐渐开始上下坡路。

我们暂时忽略董女士的身体因素，单纯考虑她对格力电器目前的贡献，然后这次董事会再次选举她作为CEO，这只能说明过去的十几年间，董女士在深耕董事会中的各个董事，同时打击有利的竞争者的结果。近几年董女士早就把更多的焦点从格力转移到自身IP的打造上，花非常多的时间游走在各大商学院、会议、论坛上，一个人的时间和精力是有限的，当她过度的关注自己、关注自己的聚集效应，自然无法分配更多的镁光灯和时间给予公司。显然董女士已经在为之后退休之路做准备。拥有这样的一个CEO不得不说是企业的悲哀。同时，中美贸易战，中国房地产下行等这些因素都会影响格力的价值。

综上所述，我们给予格力电器卖出评级，股价为36元人民币。

3. 最后我们关注宇宙最强-英伟达。DS的出现某种程度确实影响了市场对英伟达的依赖，此外中美贸易战也对英伟达在华的销售产生一定的影响。但是不可否认的是英伟达依然是这个星球最赚钱的企业，甚至未来3-5年内依然会是最赚钱的企业。市场对英伟达人工智能的芯片需求依然火热。虽然高通等低端人工智能芯片会对英伟达造成一定的冲击。但是我们换个角度来思考问题，当DS采用低端的英伟达芯片已经可以取得如此大的成绩，如果采用最新的英伟达人工智能芯片，那DS的高度会是哪里？

实际上，随着算法的更新，通用大模型应用的低端人工智能芯片呈现出增长的趋势，这部分的市场正在被AMD、高通、英伟达等侵蚀。这单纯是低端的市场。我们还未考虑军方的市场，实际上军方采购才是最大的市场。显然，在高端领域，英伟达独霸天下。随着军工产业逐渐成熟，英伟达的高端芯片一定会受到更大的青睐。

显然英伟达目前100美元的估值被严重低估。我们给予英伟达买入评级，即2025年底，维持140美元评级；而2026年底，达到180美元评级。

以上是我们对全球主要的金融资产做出了评级，未来我们将不定期推出全球资产估值。同时大家如果对有兴趣的资产比如股票、黄金等最新估值有任何疑问，也欢迎留言，我们将尽力为大家呈现全球资金的大概率估值。

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