士丹利周記｜Tesla，點止造車咁簡單

Tesla 剛剛公佈了 2024 年第三季的業績，淨利潤約為 21.7 億美元，同比增長 17%，營業利潤率達 10.8%，高於去年同期的 7.6%。雖然無法與台積電 101 億美元的淨利潤相比，但在汽車製造業中，Tesla 已站上了領先地位。

我一直對 Tesla這間公司 抱有極大的熱情，其創辦人 Elon Musk 和 Apple 的 Steve Jobs 一樣，將對科技的激情與企業家的視野完美結合。在長期虧損的研發投入後，Tesla 終於在 2020 年首次全年盈利，成為公司發展的重要轉捩點。自那時起，Tesla 的第三季度收益穩定增長，顯示出其市場競爭力的持續提升。

Tesla 的成功不僅顛覆了人們對傳統汽車製造業的認知，還以入侵者的姿態打破行業壁壘。經過 20 年的努力，Tesla 在競爭激烈的汽車市場中屹立不倒。然而，我曾與不少朋友討論 Tesla 的未來時，他們大多認為電動車行業競爭激烈，價格將持續下降，最終導致盈利下滑，因此對 Tesla 的前景並不看好。

但若細心觀察 Tesla 的收入結構和潛在產品，便能發現它早已超越了傳統汽車製造的範疇，成為一間高科技企業，如同 Apple 一樣。除了汽車製造外，Tesla 的儲能業務（Megapacks 和 Powerwall）已佔公司總收入超過 10%，並以每年 50% 的速度增長。該業務採用磷酸鐵鋰電池，結合儲能模組、逆變器與熱系統，主要應用於商場及服務區等商用場景。隨著電池成本下降和可再生能源的快速普及，再加上各國政府的激勵措施，儲能市場前景無限。

Tesla 上海的儲能超級工廠預計將於明年第一季投產，年產量可達 1 萬台，與加州工廠規模相當，儲能規模將達到 40GWh。這意味著 Tesla 的儲能業務在 2025 年將迎來更快的增長。

此外，Tesla 在研發中的潛在產品同樣令人期待。今年發布的Cybertruck、Cybercab自動駕駛的士、Robovan、Tesla Semis以及第三代機械人Optimus已經引起市場關注。全自動駕駛系統 FSD 也已更新至 12.5.6.1 版，能在繁忙街道上實現完全自動駕駛。預計到明年，FSD 的安全性將超越人類司機。

Tesla 的 FSD 也與其他電動車公司的技術大不相同。許多競爭對手如 Waymo 和中國的蘿蔔快跑依賴高清地圖和 LiDAR 雷達，而 Tesla 則主要依靠車載鏡頭來識別路面標誌和交通狀況，跟人類一樣。經過 20 年的數據收集，學習Tesla用家的駕駛技巧，利用超級電腦 Dojo的AI 訓練系統，進一步提升自動駕駛能力。為了加速培訓，Tesla 最近購買了 10 萬顆 Nvidia H200 Blackwell GPU，並僅用 19 天完成了 xAI 超級電腦的設置，展示了它在技術上的絕對領先。

試想想，五年後若 Cybercab 自動駕駛的士取代大量的士司機，Semis 取代貨車司機，甚至 Optimus 機械人取代家庭傭工，這些變革所帶來的經濟效益將是難以估量的。

這就是我對 Tesla 遠景的信心所在，科技將持續改變我們的生活方式，而 Tesla 將在這個變革中扮演重要角色。

21/10/2024–27/10/2024