市場下行時，亞洲投資者怎樣部署？

亞洲各地投資者正對全球股市的持續低迷感到憂心忡忡。特別是在新加坡這個全民投資的國家，最近的市場調整正成為一些投資者擔憂的源頭。

大行分析師們建議現在應持有更多現金，或者使用期權來做長線，而不是購買股票，以限制整體市場風險，這對許多亞洲股票市場參與者來說是一個關鍵時刻。在普遍的 「風險厭惡 」情緒中，各大銀行正借此機會提醒我們，黃金在 「數千年來 」作為儲存價值的用處。

實際上，在3月7日的亞洲交易時段，黃金現貨價格達到了2020年以來的最高點（超過2,000美元）。這無疑是風險厭惡情緒在市場參與者中蔓延的標誌。這究竟是一種恐慌性的短期反應，還是從股票轉向貴金屬的長期趨勢的開始，還有待觀察。

不過，並不是每個人都投資於黃金。對於依靠股票投資組合來實現退休計劃的亞洲投資者來說，強勁的貴金屬表現將是一個小小的助力。幸運的是，那些具有較長期前景和風險承受能力的人，在某些情況下正在抓住機會買入下跌的股票。

如果你的退休日期是15年或更久以後，你也許可以不用太擔心市場暫時的下行。這句話說起來雖然很容易，但當你看到你辛苦賺來的積蓄在貶值時，實踐就要困難得多。儘管如此，對於那些有勇氣並有現金可用的人來說，ETF投資者可能有機乘許久未見的低水買入主要指數。

對於那些擔心股票風險的人來說，期權策略可能開始顯得相當誘人。使用期權而不是直接持有股票的想法可能更適合有經驗的投資者，但這是非常合理的，因為你的潛在損失有一個上限。如果你買的期權，合約到期後沒有價值，而一家公司的股票在極端情況下可以歸零。

那些對全球股票看法仍積極並希望將其納入投資組合，但對在市場低迷期間僅持股票感到緊張的人，即中短期的投資者，最感興趣這種策略。另一種策略是使用「套期保值 」或對衝策略，且同時直接投資股票。使用這種期權策略的好處必須與其槓桿成本相權衡。要始終確保你的總潛在風險，而不僅僅是你的孖展成本。例如，如果你使用的策略是賣出看跌期權來收取溢價，而不打算實際購買相關股票，那麼在重大市場變動時，如果只看孖展成本，就有可能過度暴露在風險下；如果價格突然暴跌，這可能導致孖展追加。

並非所有的投資者都能自如地使用期權等產品；記住在熊市中保護自己的方法不止一種，如果我們確實在熊市的話，而購買黃金ETF等簡單的策略也能對糟糕的股票收益提供護城河。我建議用以下方式來看待你的投資組合：如果我現有的全部投資都換成現金，我是否會以目前的投資策略來部署它？如果你對這個問題的回答是 「不是」，那就是時候做一些改變了。