《绿角的基金8堂课》：教你韦礼安也在用的被动投资法！
如果有人告诉你有一种投资方式可以不用选股也不用管进场时机，然后可以保证你赢过市场上一半的人，你会不会觉得遇到诈骗集团？那如果我告诉你这个诈骗集团中有一位是巴菲特呢？又或者还有韦礼安？
https://www.ettoday.net/news/20200806/1778499.htm
这个方法就是「被动投资」。其实已经行之有年，相当多人在实践。近来很红的FIRE （不知道什么是FIRE的可以参考这篇书评），其方法论中也有它的身影。
而今天要讲的这本书《绿角的基金8堂课》可说是台湾祖师爷级的被动投资书籍。作者绿角，本职是医生，是相当早期便在台湾开始推广被动投资的先行者。
书中讲述了为什么要选择被动投资，拆解了主动投资的矛盾，并讲述应该如何正确地执行被动投资，可说是被动投资的基础教战守则。下面就让我们一起来了解什么是被动投资吧！
【投资前先搞懂风险】
正如同老掉牙广告词所言：投资一定有风险。在谈如何投资之前，必须先提到风险。那么到底风险是什么？简单的说，风险就是结果的不确定性，学术一点的的定义就是报酬的变异数（variance），也就是未来报酬的可能范围。
许多人可能会认为风险越高获利就一定越高，大错特错。正确的说法是风险越高，获利或亏损的是上限都越高，也就是说其波动性较大。因此正确的观念应该是想要获得更高的报酬就必须承担更高的风险，但高风险并不一定等于可以拿到高报酬。
【为什么不该集中投资个股】
有了风险的概念，接下来谈谈投资个股的问题。一般人谈投资多半是指投资个股，也就是透过主动选股的方式，判断进出场时机点来获利。这样的投资方式又称为主动投资，也就是相对于被动投资的流派（可以参考这篇文章中对主被动投资的比较）。
但其实投资个股是一个风险相对高的模式，如果你能获得超过大盘的报酬，那往往只是因为你承担了更高的风险。（细节可以参考绿角这篇文章）。既然集中个股投资不那么可行，相信聪明的读者已经想到了，解方就是分散持有股票!
【分散投资】
既然不该集中持有而应该分散投资，那是不是随意持有几十只证券就是分散呢？当然不是。作者认为良好的分散需要具备有两个特性：广泛持有、成本低廉。因此投资基金或是ETF会是一般人比较适合的分散投资方式。
基金有两种：主动型和指数型。主动型基金指的是透过基金经理人主动帮你选股，并从中收取费用。而指数型基金指的是直接追踪市场的指数，因为不需要经理人操作，内扣费用也较低廉。那究竟要选择哪种呢？
表面上主动基金有专业的经理人帮你操盘，看起来比笨笨的跟著指数走还要靠谱的多。但其实许多主动式基金长期来看都会输给市场。同时主动型基金会收取较高的内扣费用，因此吃掉了投资人的获利 （市场先生这篇文章中有更详细的解说）。所以作者认为选择指数型投资才是较理想的投资方式。
【被动投资的工具选择】
有了以上的论述基础，一般人要投入被动投资最好的工具便是使用指数型基金或是追踪指数的ETF。如果要在台湾股市进行指数化投资，最有名的莫过于台湾50了，但台湾债市的部分目前则没有ETF可以投资。
如果想要投资海外的市场，则可以透过复委托的方式达成。但作者认为最简单直接的方式便是开立美国券商户头，直接以国际投资人的方式投资海外市场。书中针对美国最大的三家ETF业者介绍了许多投资标的，不管是想投资股市、债市或黄金作者都有详细的提及，有兴趣的读者就自行阅读参考啰！
【被动投资如何执行】
有了投资标的，实际的投资又该如何操作呢? 可以分成以下四部分来执行。
〔一、分散市场〕
首先你可能会问的是，全球有那么多标的，应该如何选择。由于被动投资的精神便是要尽可能分散，因此作者建议，应该全球分散，将各大市场都纳入自己的投资组合中。至于如何分配，书中建议以美国、欧洲、亚太和新兴市场各25%的方式平均分配。当然，读者可以自行斟酌如何分配，重点在于要能达到分散的效果。
〔二、定期投入〕
再来是不管进场时机，定期投入资金。乍看是很反直觉的方式，毕竟一般人想到投资股市便是试图预测市场，找到好标的并买低卖高。像是如果我买了今年3月的台积电，现在就赚得荷包饱饱不是吗？
但其实市场并不是那么容易预测的，强如牛顿就曾经在投资市场上栽了跟斗，并留下那句：「我能计算天体，但不能计算人群的疯狂。」因此作者认为最好的方式便是不管时机点，定期持续投入资金。至于投入频率则可以根据自己的薪水，选择每月或是每季的投入。
〔三、资产配置〕
作者建议要要将股市与债市都纳入投资组合中。股市属于高风险资产，虽然能提供比较高的报酬，但其波动性也较大，而债市则是属于低风险资产，可以在金融市场动荡 （像是今年的的连续熔断）时发挥避风港的作用。
至于比例要如何分配呢？可以根据自己的风险承受度，对高低风险资产做调配。一般来说，越年轻所能承受的风险越高，可以持有更多的高风险资产。书中建议可以用110减去年龄的方法决定高风险资产比重。比方说一个30岁的年轻人，其股债比便可以设定为80：20。
〔四、再平衡〕
由于资产比重会随著市场而变化，所以需要定期做再平衡。可能你原先计划持有80:20的股债比，但因为股市持续上扬，变成了90:10，如此便与一开始设定的风险承受度有落差。为了确保自己持有的比例与风险承受度相符，便需要将多出的股票卖出，并买入债市，维持80：20的股债比。至于频率，作者建议可以每年再平衡一次就好。
【投资是为了更好的生活】
最后，分享自己在书中很喜欢的的一句话：学赚钱，不如学用钱智慧。毕竟金钱假如不被使用，终究只是一种可能。如果只是在乎自己存簿上的数字，那只会沦为金钱的奴隶而已。只有当你愿意以金钱换取生活上的快乐时，才能真正体会金钱的力量。其实，消费本身就是一种享受投资成果的方式。毕竟，我们现在生活的一切，不管是口袋的手机，或是背包中的笔电，都可以说是资本世界的投资成果。
此外，也不要忘了自己与家人才是最值得投资的标的。事实上，大部分的人财富的累积都是来自本业而非投资。我们应该要专注于本业，并花更多时间陪伴自己重视的人。如同作者说的：投资不该是生活重心，顶多当个兴趣。唯有享受生活，采收投资果实才是正确的生活态度。而被动投资正是一个可以花相对少的时间，并获取稳定报酬的投资方式。
人是生下来体会生命的美好，不是生来累积金钱的。
－《绿角的基金8堂课》
【谈谈韦礼安】
回到韦礼安，其股市投资的部位是VTI和VEU，分别涵盖了美国和美国以外的市场，达到分散效果。而债市则选择BND作为低风险资产避风港，可说是完全遵照了被动投资的原则。也无怪不管是股癌或是王伯达观点都发文认同韦礼安投资方式适合大多数人。
韦礼安表示，目前投资部位有4分之3放在ETF上，分别是：VTI（范围涵盖美股大中小型公司，等于买下美国整体市场表现）、VEU（投资美国以外的已开发国家与新兴市场，共持有45个国家）、BND（主要投资美国公债、投资级公司债，以及美元计价的国际债券等）
【总结】
总结以上，所谓的被动投资便是透过买入指数型的基金或是ETF，借由定期且分散地投入市场，获得大盘的报酬。并根据自己的风险承受度，调整股债比例来做资产配置的。最后透过定期的再平衡维持自己的风险承受度，并随年龄做出调整。
此书可说是台湾被动投资的先驱著作。当然，主被动投资一直以来都争断不休。开头提到巴菲特，虽然他一直提倡散户应该购买指数型基金来投资，但他其实自己玩的却是主动投资（价值投资法）。不负责任翻译就是：老子我会选股所以可以主动投资，但散户不想当韭菜还是乖乖去投入指数吧。
对我来说，作为一个半导体工程师，下班空余时间本来就有限，自然会比较想花在自己在乎的事情上。同时本业薪酬也算相对稳定，在比较不用追求大报酬得前提下，被动投资或许就会是相对适合的手段。我想，主被动投资不该是对错是分，每个人都有适合自己的方式，找到自己适合的投资方式才是最重要的！
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