2026年香港財務行業業務之「虛」：從私貸破產潮與按揭迷局看破局之道
2026年香港財務行業業務之「虛」：從私貸破產潮與按揭迷局看破局之道
《孫子兵法》有云：「兵之形，避實而擊虛。」對2026年的香港財務行業而言，無抵押私人貸款與物業按揭這兩大核心業務，正深陷「虛實失衡」的困境——前者被破產率高企的陰影籠罩，後者在樓市前景不明中掙扎，800家私貸機構與200家按揭機構看似構成行業主力，實則暗藏「收益虛浮、風險滯積」的深層危機。唯有穿透這些「虛象」，才能找到「以實擊虛」的生存之道。
一、無抵押私人貸款：800家機構的「高息幻覺」與破產潮下的「風險實現」
2025年，香港法院發出的接管及破產令高達9,208宗，較上年增加655宗，其中近四成與無抵押私人貸款逾期相關——這組數據如同一把尖刀，刺破了私貸業務「高利率=高收益」的虛幻泡沫。800家從事私貸的財務公司，正集體陷入「虛利實虧」的困境：
1. 「以高息覆蓋高風險」的邏輯崩塌
私貸機構普遍依賴「年化18%-36%的利率」應對壞賬，但2025年行業平均壞賬率已升至9.2%，甚至部分中小機構甚至突破15%。看似利差豐厚，實則扣除資金成本（約5%-7%）、運營成本（約3%-4%）後，淨利潤率不足幾個%，遠低於銀行零售貸款。更致命的是，破產令數量的持續上升意味着「壞賬無法通過續貸滾動覆蓋」，一旦逾期超過180天，幾乎必然形成損失，高息邏輯從根上破產。
1. 「客群劣幣驅逐良幣」的惡性循環
為彌補損失，機構被迫向「風險承受力強但還款能力弱」的客群放款：收入不穩定的自由職業者、負債率超9.3%的月光族、甚至有破產記錄的復借者。這些客群對利率不敏感，卻極易因一場疾病、一次失業陷入斷供。與此同時，公務員、教師、專業人士等還款穩定的優質客群，因反感「高息與繁瑣手續」寧願等待轉向銀行，甚至轉向網上銀行等等，導致私貸機構的客群質量加速惡化，形成「放貸越積極，虧損越嚴重」的死循環。
1. 「應急貸款」的定位被異化
私貸的本質應是「短期應急周轉」（如家事、周轉、醫療、納稅、破產），但現實中40%的貸款被用於償還其他債務、投資投機甚至消費享樂。機構為追求額度，刻意忽視資金用途審查，導致貸款淪為「借新還舊的工具」，最終推高破產風險。這種「脫離真實需求」的業務膨脹，正是「虛業務」的典型表現。
二、物業按揭：200家機構的「規模迷思」與樓市平穩下的「風險滯積」
與私貸的「風險暴發」不同，物業按揭的「虛」更隱蔽——200家從事按揭的財務公司，正以「規模擴張」掩蓋「資產質量下滑」的真相，在樓市前景不明的背景下，累積着「灰犀牛」級別的風險：
1. 「抵押率競賽」埋下資產貶值隱患
面對銀行按揭的競爭，財務公司不斷放寬抵押率：2019年前平均抵押年利率為頭按6至8%，二按16%至18%，2026年已升至頭按12%至18%，二按18%至30%，個別機構甚至向「樓齡超30年的舊樓」提供28%的年利率。2026年樓市平穩時，這看似能提升額度、搶占市場；但一旦樓價出現下滑5%-10%的調整，抵押物價值就可能跌破貸款餘額，形成「資不抵債」的局面。2025年強制公司清盤呈請創20年新高（831宗），其中12%涉及物業按揭抵押品處置困難，預示着風險已開始顯現。
1. 「長周期放款」的流動性陷阱
為吸引客戶，財務公司將按揭期限從15年延長至25年，與銀行持平。但銀行可通過同業拆借補充流動性，財務公司的資金多來自股東投入或高成本拆借，長周期放款導致資金被「鎖死」，難以及時應對市場變化。2026年一季度，已有2-3家中小型無低押私人貸款機構因「資金鏈斷裂」申請賣盤，暴露了「規模與流動性不匹配」的虛弱。
1. 「投資客戶依賴症」加劇波動風險
樓市投資客群佔財務公司按揭業務的35%，遠高於銀行的18%。這類客戶購房旨在轉手獲利，對租金覆蓋貸款的依賴度低，一旦樓市轉冷，首選「斷供棄房」。2025年四季度樓市成交量短暫下滑10%時，財務公司的按揭逾期率立即上升1.2個百分點，遠高於銀行的0.3個百分點，證明「過度依賴投資客」的業務根基極不穩固。
三、破局之道：從「避虛」到「補實」，重建業務內核
面對私貸與按揭的「虛象」，財務公司需跳出「規模至上、利率取勝」的思維，以「真需求、強風控、穩現金流」重建業務實力：
1. 無抵押私人貸款：回歸「市民應急」本源，精耕細分市場
• 客群精準鎖定：聚焦「有真實應急需求+還款能力可證」的客群，如持有急切性的收據患者、需墊付稅款的小企業主，周轉買賣貨款，推出「5萬港元以下、6個月內還款」的小额應急貸，利率降至年化12%-15%，用「低風險+合理收益」替代「高風險+虛收益」。
• 風控穿透式核查：要求客戶提供「用途證明+近3個月收入流水」，對自由職業者額外核查「過去1年銀行簿記錄收入與支出的總數」，確保還款來源真實，（不計算馬會收入）。同時接入破產登記系統，對有層破產記錄者直接拒貸，杜絕「復借-再破產」的循環。
• 貸後管理升級：對逾期15天內的客戶，主動提供「還款計劃調整」（如延期1個月，不計罰息），避免因短期困難陷入破產；對確實無力償還者，協助通過債務重組減少損失，而非簡單催收，宣誓。
1. 物業按揭：收緊邊界，聚焦「自住需求+流動性安全」
• 抵押率動態調整：對樓齡超20年的物業，抵押率壓降至70%以下；對投資客購房，抵押率再下調5個百分點，通過「風險定價」降低資產貶值衝擊。
• 期限與流動性匹配：將按揭期限控制，同時與客戶中開展「三個月按揭理財計劃」。
• 深耕自住客群服務：為首次轉接者提供「還款寬限期」（前6個月只還利息），與律師樓合作簡化過戶流程，用「服務體驗」替代「額度競爭」，提升優質客群粘性。
1. 跨行業協作：打破「孤島困境」，構建風險緩衝機制
• 私貸機構可以將貸款儲蓄備用來處理每年稅務邀交，這樣真實需求客戶，並共享每年稅務，既降低客群風險，又拓展穩定客源。
• 按揭機構可與房屋檢測公司、物業地產代理公司合作，提前掌握抵押物狀態（如結構安全、出租率），對出租率低於80%的投資房產謹慎放款，用產業鏈數據強化風控。
結語：從「虛胖」到「健實」，行業轉型的必由之路
2026年的香港財務行業，正站在「去虛存實」的轉型關口。無抵押私人貸款的「高息泡沫」與物業按揭的「規模迷思」，本質都是脫離真實需求與風險規律的「虛業務」。800家私貸機構與200家按揭機構的出路，不在於繼續透支風險換取短期生存，而在於回歸金融服務的本源——以審慎的風控對接真實的需求，以穩健的經營替代盲目的擴張。
正如《孫子兵法》所言：「勝兵先勝而後求戰，敗兵先戰而後求勝。」對財務公司而言，「先勝」的關鍵，正是穿透業務的「虛象」，筑牢風險與需求的「實基」——這既是應對當前困境的權宜之計，更是行業長遠發展的根本之道。
【多謝喜歡，短文小編】
作者 : Jason Chan （易風）信貸行業專欄作家及環聯放債人信貸風險管理榮譽客席講師
榮譽與成就:
2025年 粵港澳大灣區文藝協會《第一屆粵港澳大灣區徵文比賽》榮獲中文組香港及澳門區公開組冠軍
2025從全球選手中脫穎而出國際青年文學獎冠軍
2025年 香港文化協會舉辦 [香港傑出作家比賽2025] 中文組公開組 冠軍 及 傑出作家金獎
https://hkese.net/article/1364620?utm_source=link&utm_medium=social&utm_campaign=share_widget
https://lnkd.in/eHmBFCV
https://writer.com.hk/shop/view.php?sid=189
https://www.facebook.com/profile.php?id=100088287731027&mibextid=ZbWKwL
「忠告：借錢梗要還，咪俾錢中介」
投訴熱線：9511 5653
#信貸報告 #AML #COSUMERCREDIT #CEO #Finance #Credit #ESG #教育 #環保 #財務公司 #格局 #MCRA #CRA #CRP #香港經濟 #誠信道德 #信報 #貸款流程 #放債人 #知識管理 #收數公司 #責任可溯 #大公報 #融資協會 #陳子康 #經濟一周 #基金 #就職典禮 #投訴有門